KONJUNKTURLÄGET 19 december 2012 Jesper Hansson

Sammanfattning BNP faller fjärde kvartalet Återhämtning inleds mot slutet av 2013 Arbetslösheten stiger till 8,5 procent 2014 Inflationen ligger kvar på 1 procent 2013 Riksbanken sänker räntan till 0,75 procent Åtstramande finanspolitik om överskottsmålet ska nås

Fördjupningar Ännu lägre reporänta bör övervägas Perspektiv på de federala finanserna i USA En jämförelse av svensk och finsk konkurrenskraft efter finanskrisen Framåtblickande indikatorer pekar på sämre utveckling på arbetsmarknaden Budgetpropositionen för 2013

Tillväxten fortsätter att försvagas i OECD-länderna – Sverige följer efter BNP, procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden

Minskad oro för statsfinanserna i euroområdet Statsobligationsräntor med 10 års löptid, procent, dagsvärden, 5-dagars glidande medelvärde

Svagt konsumentförtroende i Europa Standardiserade avvikelser från medelvärde, månadsvärden

Industrin deppar i Europa – något bättre läge i USA och Kina Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin, diffusionsindex, säsongsrensade månadsvärden

Bostadsinvesteringarna har bottnat i USA Bostadsinvesteringar som andel av BNP, procent, kvartals- och årsvärden

Tillväxten stiger 2014 i OECD-länderna, men inte särskilt mycket givet det svaga utgångsläget BNP, procentuell förändring

BNP i Sverige faller fjärde kvartalet Index medelvärde=100, månadsvärden respektive procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden

Fortsatt svag (fallande) exportorderingång Exportorderingång i industrin, nettotal, säsongsrensade månadsvärden

Inhemsk efterfrågan ovanligt viktig drivkraft för återhämtningen Procentuell förändring, kalenderkorrigerade värden

Fortsatt stora, men krympande, överskott i utrikeshandeln Nettoexport och bytesbalans, procent av BNP

Hushållen drar ner på sparandet när osäkerheten lättar Hushållens konsumtion och sparkvot, procentuell förändring respektive procent av disponibel inkomst

Hushållens konsumtion per capita ökar som före finanskrisen Procentuell förändring

Arbetslösheten fortsätter stiga Procent av arbetskraften respektive befolkningen 15–74 år, säsongsrensade kvartalsvärden

Låga anställningsplaner i näringslivet tyder på fallande sysselsättning Nettotal respektive procentuell förändring, säsongsrensade månads- respektive kvartalsvärden

Hög arbetslöshet dämpar löneökningstakten Procentuell förändring, respektive procent av arbetskraften

Inflationen under målet under lång tid Konsumentpriser och enhetsarbetskostnad i näringslivet, årlig procentuell förändring

Reporäntan sänks till 0,75 procent Procent, dags- respektive kvartalsvärden

Ännu lägre reporänta bör övervägas Procent, kvartalsvärden

Ger en inflation närmare målet KPIF-inflation, procent, kvartalsvärden

Och stabilare resursutnyttjande BNP-gap, procent av potentiell BNP, kvartalsvärden

Kredittillväxten mattas av – inget hot mot finansiell stabilitet Årlig procentuell förändring, månadsvärden

Ökningen i bostadspriserna har stannat av HOX prisindex, januari 2005=100, säsongsrensade månadsvärden

Underskott i de offentliga finanserna BNP-gap och finansiellt sparande i offentlig sektor, procent av potentiell BNP respektive procent av BNP

Demografisk utveckling ger (också) lägre finansiellt sparande i offentlig sektor Procent av BNP, löpande priser

Låg offentlig skuld ger utrymme för tillfälliga konjunkturstimulanser vid behov Konsoliderad bruttoskuld (Maastrichtskuld), miljarder kronor respektive procent av BNP, löpande priser

Stram finanspolitik för att nå överskottsmålet Finansiellt sparande och konjunkturjusterat sparande i offentlig sektor, procent av BNP respektive procent av potentiell BNP Finansiellt sparande 0,60,0 Konjunktur- justerat sparande 0,91,2

Sammanfattning BNP faller fjärde kvartalet Återhämtning inleds mot slutet av 2013 Arbetslösheten stiger till 8,5 procent 2014 Inflationen kvar på 1 procent 2013 Riksbanken sänker räntan till 0,75 procent Åtstramande finanspolitik om överskottsmålet ska nås

Prognosen i sammandrag (augusti 2012 inom parentes) Årlig procentuell förändring respektive procent -1,1-1,2 (-0,4)-0,5 (-0,3) Offentligt finansiellt sparande 3 1,250,75 (1,00)1,00 (1,00)Reporänta 2 1,41,0 (1,3)1,0 (1,1)KPIF 8,48,3 (7,9)7,7 (7,6)Arbetslöshet 1 2,20,8 (1,8)0,9 (1,3)BNP Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP

Extrabilder

Fasta bruttoinvesteringar Procentuell förändring

Flöden på arbetsmarknaden Tusental, säsongsrensade kvartalsvärden

Låga styrräntor länge i stora delar av världen Procent, dagsvärden

BNP-gap i USA och euroområdet Procent av potentiell BNP