KONJUNKTURLÄGET 31 augusti 2011 Jesper Hansson

Sammanfattning Återhämtningen tar en paus Även Sverige påverkas – arbetslösheten planar ut Förutsätter en oförändrad reporänta till nästa sommar Utrymme för expansiv finanspolitik Utvecklingen kan bli betydligt sämre

Prognosen i sammandrag (juni 2011 inom parentes) Årlig procentuell förändring respektive procent 0,3 (0,5)-0,1 (0,2)-0,2 (-0,2) Offentligt finansiellt sparande 3 2,25 (3,00)2,00 (2,25)1,25 (1,25)Reporänta 2 1,3 (1,6)1,5 (1,6)2,0 (2,0)KPIF 7,5 (7,2)7,5 (7,5)8,4 (8,4)Arbetslöshet 1 1,9 (2,9)4,3 (4,4)5,7 (5,7)BNP Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP

Hög offentlig skuldsättning i många länder Offentlig bruttoskuld 2010, procent av BNP

Statsskuldsoron har eskalerat Statsobligationsräntor med 10 års löptid, procent, dagsvärden, 5 dagars glidande medelvärde

Kraftigt fallande börskurser i augusti Börsindex =100, dagsvärden, 5-dagars glidande medelvärde

Konsumentförtroendet faller också Index 1985=100 respektive nettotal

Svag tillväxt under 2011 som sedan ökar gradvis BNP, procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden

Råvarupriser på väg ner Index 2005=100 respektive dollar/fat, veckovärden

Inflationen i euroområdet är på väg ner Konsumentpriser, årlig procentuell förändrig, månadsvärden

Fortsatt låga styrräntor i omvärlden Styrräntor, procent, dagsvärden

Minskande framtidstro hos hushåll och företag även i Sverige Hushållens och näringslivets förtroendeindikatorer, nettotal, säsongsrensade månadsvärden

Konsumtions- och investeringsbeslut skjuts upp Hushållens konsumtion och BNP, procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden

Exporten växer också långsammare Export, miljarder kronor, fasta priser respektive procent, säsongsrensade kvartalsvärden

Investeringarna fortfarande på låg nivå Fasta bruttoinvesteringar i Sverige och OECD, index 2008 kvartal 3=100, säsongsrensade kvartalsvärden

Sysselsättningen ökar långsammare Anställningsplaner i näringslivet och sysselsättning, nettotal respektive årlig procentuell förändring, säsongsrensade månads- respektive kvartalsvärden

Arbetslösheten planar ut 2012 Arbetslöshet och sysselsättning, procent av arbetskraften respektive miljoner

Långtidsarbetslösheten ökar Arbetslösa fördelade på tid i arbetslöshet, tusental, säsongsrensade månadsvärden

Fortsatt låg inflation Konsumentpriser, årlig procentuell förändring

Riksbanken avvaktar med räntehöjningar till nästa sommar och justerar ner räntebanan Reporänta, procent, dags-, respektive kvartalsvärden

Prognos för ofinansierade finanspolitiska åtgärder – 10 miljarder kronor Prognos: Ofinansierade åtgärder, miljarder kronor Konjunkturjusterat sparande 1 1,51,3 1,5 Utan åtgärder: Konjunkturjusterat sparande 1 1,72,32,63,0 1 Procent av potentiell BNP

Marginellt åtstramande finanspolitik 2012 Finansiellt sparande och konjunkturjusterat sparande, procent av BNP respektive potentiell BNP

Bättre konjunkturutveckling med 30 miljarder kronor ofinansierade åtgärder 2012 (”tidigarelagd finanspolitik”) Arbetslöshet, procent av arbetskraften

Betydande risk att skuldkrisen i euroområdet fördjupas Det mest sannolika är att oron dämpas – Men sårbar finansieringssituation för statsfinansiellt svaga länder Om osäkerheten består under 2012 – BNP i euroområdet faller med 0,5 procent 2012 – Problemen sprider sig till banksektorn Resten av världen inklusive Sverige drabbas – Högre osäkerhet – Turbulens på finansiella marknader – Svagare export till euroområdet Det finns ändå utrymme för ofinansierade finanspolitiska åtgärder i Sverige

Effekter av en fördjupad skuldkris i euroområdet BNP i Sverige, procentuell förändring, kalenderkorrigerad

Arbetslöshet stiger och blir varaktigt högre Procent av arbetskraften

Riksbanken sänker räntan Reporänta, procent, årsmedelvärden

Offentliga finanser försämras men det finns ändå utrymme för ofinansierade åtgärder Finansiellt sparande i offentlig sektor, procent av BNP

Sammanfattning Återhämtningen tar en paus Även Sverige påverkas – arbetslösheten planar ut Förutsätter en oförändrad reporänta till nästa sommar Utrymme för expansiv finanspolitik Utvecklingen kan bli betydligt sämre

Nyckeltal BNP4,31,93,42,82,6 Arbetslöshet 1 7,5 7,36,86,4 KPIF1,51,31,71,92,0 Reporänta 2 2,002,252,753,253,50 Offentlig finansiellt sparande 3 -0,10,30,40,81,1 1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP