ROGER KNUDSEN KONJUNKTURBAROMETER 29 OKTOBER 2014

Barometerindikatorn Index, medelvärde=100

Tillverkningsindustri Konfidensindikatorn Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100

Tillverkningsindustri Orderingång på hemmamarknaden Säsongsrensade nettotal

Tillverkningsindustri Orderingång på exportmarknaden Säsongsrensade nettotal

Tillverkningsindustri Total orderstock och färdigvarulager Säsongsrensade nettotal

Tillverkningsindustri Produktionsvolym Säsongsrensade nettotal

Tillverkningsindustri Antal anställda Säsongsrensade nettotal

Tillverkningsindustri Lönsamhet nulägesomdöme Säsongsrensade nettotal (kvartalsfråga)

Bygg- och anläggningsverksamhet Konfidensindikatorn Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100

Bygg- och anläggningsverksamhet Byggandet Säsongsrensade nettotal

Bygg- och anläggningsverksamhet Orderstocken Säsongsrensade nettotal

Bygg- och anläggningsverksamhet Antalet anställda Säsongsrensade nettotal

Bygg- och anläggningsverksamhet Utsikterna på byggmarknaden på ett års sikt Säsongsrensade nettotal (kvartalsfråga)

Detaljhandel Konfidensindikatorn Säsongsrensade nettotal. Index medelvärde = 100

Privata tjänstenäringar Konfidensindikatorn Säsongsrensade nettotal. Index medelvärde = 100

Privata tjänstenäringar Efterfrågan på företagets tjänster Säsongsrensade nettotal

Privata tjänstenäringar Volymen på inneliggande uppdrag (nulägesomdöme) Säsongsrensade nettotal

Privata tjänstenäringar Antalet anställda Säsongsrensade nettotal

Handel med motorfordon Konfidensindikatorn Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100

Handel Konfidensindikatorn Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100

Maskinindustri samt Motor- och släpfordonsindustri Exportorderingång, trendade nettotal

Hushåll Konfidensindikatorn Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100

Hushåll Mikro- och makroindex Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100

Hushåll Att spara är för närvarande Säsongsrensade nettotal (fördelaktigt - ofördelaktigt)

Hushåll Ekonomisk situation och sparande Säsongsrensade nettotal

Hushåll Renovering av bostaden inom tolv månader Säsongsrensade nettotal (troligt - inte troligt)

Hushåll och företag Inflationsförväntningar på tolv månaders sikt (procent)

Jesper Hansson KONJUNKTURINSTITUTET 29 oktober 2014 Uppdatering av konjunkturbilden

Ovanligt spretig bild av konjunkturutvecklingen Fallande statsobligationsräntor och börskurser, även om viss rekyl senaste veckan Företagsförtroendet generellt sett svagare men undantag finns, t.ex. barometern i Sverige Konsumentförtroendet också svagare Men mycket ljusare bild och robust återhämtning i USA och Storbritannien

Fallande statsobligationsräntor Procent, dagsvärden, 10-dagars glidande medelvärde

Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin har fallit tillbaka i Europa – hittills fortfarande hög nivå i USA Diffusionsindex, säsongsrensade månadsvärden

Konsumentförtroendet mattas av Index, medelvärde 100, säsongsrensade månadsvärden

Varuexporten ligger still trots ökande orderingång enligt barometern Nettotal respektive procentuell förändring de senaste tre månaderna jämfört med föregående tre månader, säsongsrensade månadsvärden

Exporten av varor ligger still, men importen stiger – tyder på stigande inhemsk efterfrågan Miljarder kronor, fasta priser, säsongsrensade månadsvärden

BNP-tillväxten drivs av tjänsteproduktionen Index 2010 = 100, säsongsrensade månadsvärden

Sysselsättning överraskar på uppsidan Tusental, säsongsrensade kvartals- respektive månadsvärden

Arbetslösheten fortsätter att falla långsamt Procent av arbetskraften, säsongsrensade kvartals- respektive månadsvärden

Inflationen överraskande låg och ser ut att så förbli åtminstone det närmaste året KPIF, årlig procentuell förändring, månadsvärden September: Utfall 0,3 procent Prognos 0,7 procent

Penningpolitiken Väntad sänkning av reporäntan till noll procent – Första höjning andra kvartalet 2016 enligt Riksbanken – Men tveksamt om inflationen (KPIF) redan då har nått upp till 2 procent som i Riksbankens prognos Viktigt att markera att inflationsmålet har högsta prioritet – Trovärdigheten för inflationsmålet har naggats i kanten Riksbanken tydlig med att regeringen och andra myndigheter bör begränsa hushållens skulder – Bra eftersom reporäntan är ett ineffektivt verktyg – Viktigast är dock att öka utbudet av bostäder Ytterligare penningpolitiska åtgärder möjliga men sannolikt begränsad effekt på konjunkturen

Finanspolitiken i budgetpropositionen för 2015 Åtgärderna i BP2015 påverkar inte saldot (netto) men sammansättningen stimulerar efterfrågan något Konjunkturjusterat sparande ökar från -1,2 procent av BNP till -0,7 procent (KI:s augustiprognos) p.g.a. automatisk åtstramning Många åtgärder som påverkar sysselsättning och arbetslöshet i olika riktning – Höjda arbetsgivaravgifter för ungdomar och äldre – Höjt tak i A-kassan – Traineejobb och extratjänster i offentlig sektor Vaga formuleringar om överskottsmålet Om konjunkturen blir svagare än väntat och återhämtningen uteblir kan temporär finanspolitisk stimulans vara motiverat

Prognosen från augusti står sig trots spretiga indikatorer, men lägre inflation och reporänta Årlig procentuell förändring respektive procent (Reviderade utfall enligt ENS2010 inom parentes.) 1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP -1,3-2,2-1,2 (-1,3) Offentligt finansiellt sparande 3 0,500,250,75Reporänta 2 1,50,60,9KPIF 7,67,98,0Arbetslöshet 1 3,11,81,6 (1,5)BNP