Riksbankschef Stefan Ingves Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 18 september 2012

Perspektiv på penningpolitiken Sveriges ekonomi har klarat sig väl genom finans- och skuldkrisen Inflationsmålet ankare för penningpolitiken Sänkt ränta motverkar låg inflation och ger stöd åt konjunkturen

Sverige har klarat sig väl i en turbulent omvärld

Finanskrisen – dramatiskt BNP-fall, följt av stark återhämtning i Sverige BNP-nivå Källor: OECD, SCB och RiksbankenAnm. Index 2007 kvartal 4 = 100.

Från finanskris till skuldkris i Europa Statsskuldens utveckling i olika länder Källa: IMF Anm. Offentlig bruttoskuld i procent av BNP. Streckad linje avser prognos från IMF.

Förbättringar från 1990-talet i Sverige Stark produktivitetstillväxt Reformering av finans- och penningpolitiken Stabila statsfinanser Låg och stabil inflation

Sveriges ekonomi står sig väl

Stark BNP-tillväxt BNP-tillväxt 2010 och 2011 i olika regioner och länder Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat, IMF och SCB Anm. Årlig procentuell förändring.

Stort bytesbalansöverskott i Sverige Bytesbalans 2011 Källa: IMF Anm. Andel av BNP i procent.

Motståndskraftig svensk arbetsmarknad Arbetslöshet, procent Källor: Bureau of Labor Statistics, Eurostat och SCB

Låga kreditförluster i svenska banker Källor: Bankernas resultatrapporter och Riksbanken Anm. Summerat över fyra kvartal, miljarder kronor, fasta priser, mars Streckad linje avser Riksbankens prognos i Finansiell stabilitetsrapport 2012:1.

Kronförstärkning på senare tid Handelsvägd växelkurs, TCW-index Källa: RiksbankenAnm. Index, = 100.

Perspektiv på penningpolitiken och inflationsmålet

Lägre och mer stabil inflation Inflationen i Sverige Anm. Årlig procentuell förändring av KPI. Källa: SCB

Inflationsmålet och inflationen i siffror Januari 1993: Inflationen ska vara 2 procent från och med 1995, mätt med KPI KPI-inflationen : 1,5 procent* KPIF-inflationen : 1,8 procent* Över hälften av avvikelsen från 2 procent i KPI- inflationen förklaras av trendmässigt sjunkande räntor *Mätt med ”realtidsdata”, alltså utan hänsyn till förändring i beräkning som genomfördes 2005

Förtroende för inflationsmålet Faktisk och förväntad inflation, procent Källor: SCB och TNS SIFO Prospera Anm. Inflation mätt med KPI. Förväntningar avser penningmarknadsaktörer.

Arbetslösheten avspeglar strukturella problem Arbetslöshet och produktionsgap, procent Källor: SCB och Riksbanken Anm. Produktionsgap enligt produktionsfunktionsmetoden.

Finanskrisen en påminnelse om riskerna på bostads- och kreditmarknaden Reala bostadspriser i olika länder Anm. Index, 1996 kvartal 1=100. Källa: Reuters EcoWin

Riksbanken har varnat för riskerna på bostadsmarknaden i Sverige Reala bostadspriser i olika länder Källa: Reuters EcoWin Anm. Index, 1996 kvartal 1=100.

Hushållens skulder måste noga bevakas Hushållens skulder och ränteutgifter efter skatt, procent av disponibel inkomst Källor: SCB och Riksbanken Anm. Streckad linje avser Riksbankens prognos i Finansiell stabilitetsrapport 2012:1.

Risker måste beaktas Risker på kredit- och bostadsmarknaden behöver beaktas i penningpolitiken Andra åtgärder: makrotillsynsverktyg, amorteringskrav, ökad bostadsutbud… Men få av dem finns på plats idag Försiktighetsprincipen har varit framgångsrik

Den aktuella penningpolitiken Sänkt ränta motverkar låg inflation och ger stöd åt konjunkturen

Svag utveckling i euroområdet BNP, årlig procentuell förändring Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och Riksbanken

Tillväxten dämpas framöver BNP, kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Källor: SCB och Riksbanken

Starkare krona Konkurrensvägd nominell växelkurs Anm. TCW-index, = 100. Källa: Riksbanken

Arbetsmarknaden hämmas av svag tillväxt Arbetslöshet Anm. Procent av arbetskraften, år, kvartalsvärden, säsongsrensade data. Källor: SCB och Riksbanken

Lägre inflationstryck Svagare tillväxt framöver God produktivitetsutveckling Starkare krona

Lägre reporänta… Anm. Procent, kvartalsmedelvärden Källa: Riksbanken

…motverkar alltför låg inflation Inflation mätt med KPI och KPIF Anm. Årlig procentuell förändring. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

Hushållens upplåning ökar långsammare Utlåning till hushåll och företag Anm. Årlig procentuell förändring.Källa: SCB

Prognos, inte ett löfte Reporänta Anm. Procent, kvartalsmedelvärden Källa: Riksbanken

Sveriges ekonomi har klarat sig väl genom finans- och skuldkrisen Inflationsmålet ankare för penningpolitiken Sänkt ränta motverkar låg inflation och ger stöd åt konjunkturen