Monetary Policy Update April 2010 Välkomna! Presentera Per Jansson

The Swedish economy will grow this year and there has been a turnaround on the labour market Vi har beslutat att lämna räntan oförändrad. Även prognosen för räntan är densamma. Samtidigt kan vi konstatera att svensk ekonomi fortsätter att återhämta sig, arbetsmarknaden ser starkare ut och BNP växer i år. Eftersom inflationstrycket ser att bli lågt framöver så kan vi fortsätta att stödja återhämtningen med en låg ränta. Men för att vi ska få en inflation i linje med målet så kommer räntan att behöva börja höjas mot mer normala nivåer, under sommaren eller tidig

GDP is increasing around the world % % Det som har hänt sedan sist är att återhämtningen från det kraftiga fallet i världsekonomin har fortsatt. Världshandeln stiger igen och det är framförallt Asien som drar. Men även amerikansk ekonomi ser ut att utvecklas realtivt starkt. I euroområdet är utvecklingen fortfarande något dämpad men vi ser framför oss en långsam återhämtning de närmaste åren. Annual percentage change Sources: IMF and the Riksbank

Weak exports Även om världshandeln totalt ökar så har inte Sveriges exportmarknader riktigit tagit samma fart ännu. Index, 2000 = 100 Sources: Netherlands Bureau of Economic Policy Analysis and Statistics Sweden

Annual percentage change New orders increasing % % Orderingången har stigit kraftigt och det tyder ändå på en vändning av svensk export. En stor del av exporten industrivaror och industriproduktionen faller allt mindre och är påväg tillbaka. Annual percentage change Source: Statistics Sweden

The Swedish economy will grow this year % % Att exporten tar fart är en faktor som gör att BNP i Sverige växer i år. Den inhemska efterfrågan får stöd av låga räntor och en expansiv finanspolitik. Men det är en ganska så långsam återhämtning vi ser framför oss givet det kraftiga fallet i BNP. Men Sverige har ganska så gynnsamma förutsättningar för en återhämtning, exempelvis goda statsfinanser. GDP, annual percentage change Sources: Statistics Sweden and the Riksbank

Turnaround on the labour market Ett viktigt tecken på att konjunkturen återhämtar sig är att arbetsmarknaden ser starkare ut och att efterfrågan på arbetskraft ökar. Varslen har stadigt minskat och är tillbaka på nivåer före krisen och det finns nu allt fler lediga jobb ute. Number of employed, 1000s Source: Statistics Sweden

Unemployment has stopped increasing % % Så trots det kraftiga fallet i BNP så har arbetsmarknaden utvecklats starkt. Vår prognos för sysselsättningen och arbetslösheten är därför mer positiv än vad den var i februari. Sysselsättningen ökar samtidigt som arbetslösheten har slutat att stiga. Per cent of labour force Sources: Statistics Sweden and the Riksbank

Low inflationary pressures in the period ahead % % Även om det ser ljusare ut på arbetsmarknaden så är arbetslösheten är fortfarande hög, resursutnyttjandet lägre än normalt. De avtal som har tecknats den senaste tiden ser ut att leda till relativt låga löneökningar ungefär i linje med förväntningarna. Bidrar tillsammans med en starkare krona till att inflationstrycket blir förhållandevis lågt de närmaste åren. Annual percentage change Sources: Statistics Sweden and the Riksbank

From crisis rate to monetary policy in a downturn Den ekonomiska utvecklingen grundar sig på att reporäntan… Under sommaren eller tidig höst kommer räntan att höjas från den extremt låga nivån vi är på idag mot mer normala nivåer, för att vi ska få en inflation i linje med målet. + lånen till fast ränta löper ut, också ett tecken på att vi går mot en mer normal penningpolitik. Per cent, quarterly averages Source: The Riksbank

Fixed-rate loans will fall due Ett av de tre fasträntelånen på 100 miljarder löper ut sista juni. Varken vi eller marknaden förväntar sig några störningar i och med detta. Ett annat tecken på att vi går mot mera normala tider är att vi inte har behövt förnya de korta lån på 3 och 6 månaders löptid som har erbjudits bankerna sedan krisen började. Efterfrågan har minskat succesivt och inte sedan i februari har vi fått in några i bud i våra auktioner. Det har därmed skett en naturlig avveckling av dessa och vi har följaktligen beslutat att avsluta dem helt och hållet. Dessa ersätts därför med möjligheten att låna på 1 månads löptid. SEK billion Source: The Riksbank

A forecast not a promise % % För att summera bilden så landar vi alltså i samma ränteprognos som i februari, dvs att räntan höjs under sommaren eller tidig höst. Men som vanligt är det viktigt att poängtera att även detta är en prognos och inte ett löfte. Hur penningpolitiken utvecklas framöver beror på… Per cent, quarterly averages Source: The Riksbank 12 12

The Swedish economy will grow this year and there has been a turnaround on the labour market Men vår bedömning i dag är svensk ekonomi växer i år och arbetsmarknaden har vänt