Kollegiet för svensk bolagsstyrning 1/ Pernilla Klein, ansvarig för ägarfrågor

Cross-border voting – varför ökar det?  Internationell diversifiering av pensionsfondernas portföljer  Höjd fonderingsgrad i statliga pensionsfonder  Ökat tryck från politiker, medlemmar och styrelser att pensionsfonder ska vara aktiva ägare  Depåbanker erbjuder tekniska plattformar för global röstning (Votex, ProxyEdge)

Swedish Match stämma 20/ Milj. röster

UN Principles of Responsible Investment  Lanserades av Kofi Annan våren 2006  “Global Compact” för kapitalförvaltare  Krav på:  Aktivt ägande  Utövande av rösträtt globalt  Etiska hänsyn  Hittills: Fonder med totalt miljarder kr under förvaltning = 175 AP-fonder  60 pensionsfonder  60 kapitalförvaltare

Investor Relations 1995 Aktieanalytiker Portföljförvaltare Bolaget

Investor Relations 2002 Aktieanalytiker Portföljförvaltare Ägaransvariga svenska institutioner Etikanalytiker Etisk fondförvaltare Bolaget

Investor Relations 2007 Aktieanalytiker Portföljförvaltare Etikanalyskonsult Etisk fondförvaltare Ägaransvariga svenska institutioner Bolaget Ägaransvariga utländska institutioner Proxy voting consultants Aktivistfonder Engagement specialists Governance ratings agencies

Växande marknad för “proxy voting consultants”  Dessa företag erbjuder idag råd om röstning på svenska stämmor:  Institutional Shareholder Services, ISS (USA)  Deras kunder förvaltar totalt miljarder kr  Glass-Lewis (USA)  Manifest (UK)  PIRC (UK)

Frekvensen av nej-röster hög och stigande Andel nej-röster i Europa 2005 Alla större bolag, alla dagordningspunkter Källa: Manifest Procent

Detta bör styrelsen och ledningen skaffa sig kunskap om inför stämman:  Vilka är våra utländska ägare?  Till vem har de delegerat rösträtten?  Vilken policy arbetar de efter?

Detta bör styrelsen och ledningen skaffa sig kunskap om inför stämman:  Hur når vi dessa beslutsfattare med våra argument?  Hur gör vi innehållet i kallelsen begripligt för en utländsk ägare?

Global proxy-röstning – så funkar det i Sverige Bolagsstämma Svensk sub-depå SEB Institutionella ägare Röstningsinstruktioner/Fullmakt Depåbanker Elektronisk röstplattform Votex / Proxy Edge Fullmakt Advokater Fullmakt

Frågan handlar inte om ja eller nej till proxy voting...  Proxy voting finns redan  Frågan gäller om vi ska ha proxy voting under dagens oordnade former ...eller under ordnade former

Fördelar med organiserad fullmaktsröstning ur bolagets synvinkel  Gör det lättare att försvara differentierad rösträtt  Ägarna ges mer tid att ta ställning till förslagen  Bolaget får kontroll över formuleringen av “ballot” (fullmaktsformuläret) i elektroniska röstplattformar

Därför är detta en viktig fråga för en svensk institutionell ägare  Diversifierad portfölj: Ej fysiskt möjligt att närvara på samtliga stämmor  Vi vill kunna utöva rösträtten i fler bolag  Vi har ett ansvar att agera motvikt till utländska “tokröster”