Finansiella kriser Hans Sjögren Linköpings universitet 23 januari 2012

Innehållet Fakta om krisers efterverkningar Vilka kriser talar vi om? Jämförelse och Kriscykel Vad händer efter denna kris? Vad kan vi lära oss?

Samtliga efterkrigskriser 1.Kollaps av marknader för olika tillgångar  Bostadspriser 35 procent ned under 6 år  Börsaktier 56 procent ned under 3.5 år 2.Minskad produktion och sysselsättning  Produktionen 9 procent ned under 2 år  4.5 år innan produktionen når förkris-nivå  Arbetslösheten stiger 7 procentenheter under nedgångsfas på drygt 4 år

Krisens efterverkningar 3.Statsskulden stiger kraftigt I genomsnitt 86 procent till följd av:  Privata balansräkningar minskar  Räddningskostnader och re- kapitalisering av banker  Minskad skatteintäkt  Stigande räntor och dyrare lån, sänkt kreditbetyg

Räddningskostnader i olika bankkriser (% av BNP) Land, startårUppskattad övre gräns Nedre gräns Argentina, ,3 4,0 Chile, ,229,0 Filippinerna, ,2 3,0 Ghana, ,0 3,0 Japan, ,0 8,0 Norge, ,0 2,0 Spanien, ,8 5,6 Sverige, ,4 3,6 USA, ,2 2,4

1930-tal och 2000-tal

Världshandeln krympte Den negativa spiralen januari juni 1933

Politisk efterverkning

Vilka kriser talar vi om? Inflationskris Bankkriser Skuldkriser Prisbubblor Valutakris

Inflationskris – inflation över 20 procent fler år (Angola 4 000%, Zimbabwe %) Valutakriser – värdeminskning på minst 15 procent (Zimbabwe 10 miljarder mot ett. Tyskland 4.2 biljoner mark mot 1 dollar 1923) Prisbubblor – kraftiga fall på bostäder och industriaktier Bankkriser – systemövergripande, ”bank- runs” respektive enskild bank på obestånd eller i konkurs Skuldkriser – utländska, kan inte amortera eller betala; inhemska

Kriscykel Bubblan spricker Skuldkris och ny struktur Stigande efterfrågan Finansiella muskler Liberali -sering Sysslolöst kapital Skuld- uppbygg- nad

Vad händer efter denna kris? Den stora kontraktionen – djup och varaktig. Sydeuropas kris över om fem år. USA faller tillbaka, men ingen ny stormakt ersätter. Frihandeln fortsätter. Demokratisk kapitalism som växer.

Vad kan vi lära oss? Det finns inget nytt i denna kris utom det som har glömts. Finanskriser är kapitalismens baksida och uppträder på samma sätt nu som då. Historien är vårt bästa prognosinstrument!