Investerarskydd – några (fler) viktiga nyheter

1) Cost & Charges 2) Rapportering till kund 3) Best Execution Investerarskydd 1) Cost & Charges 2) Rapportering till kund 3) Best Execution

1. Cost & charges Alla ”cost & charges” ska aggregeras (SEK och %) och överlämnas i god tid innan tjänsten (ex ante). Tillägg efter seminariet: På begäran från kund ska vp-institut tillhandahålla itemised breakdown. Vid ”ongoing relationship” även regelbunden redovisning av kostnader, på individuell basis (ex post) Bristande harmonisering i MiFID II exakt hur instituten ska beräkna kostnader (”position of the firm”, ”current fair market value”) + oklar koppling till metodiken i PRIIPs. Vp-instituten kommer sannolikt initialt använda olika beräknings- metoder. Så småningom marknadspraxis/ESMA vägledning?

Reglerna gäller alla kundkategorier. 1. Cost & Charges Reglerna gäller alla kundkategorier. Men professionella kunder och jämbördig motpart har vissa (begränsade) möjligheter avtala bort information, t.ex. illustration över kostnadernas effekter på avkastningen Indirekt påverkan på t.ex. fondbolag Ta kontakt med ditt vp-institut om du som professionell kund är intresserad av att avtala bort viss information

Jämbördig motpart kan avtala bort. 2. Rapportering Ökade rapporteringskrav för alla kundkategorier. T.ex. krav på avräkningsnota även för professionella kunder. Jämbördig motpart kan avtala bort. Ta kontakt med ditt vp-institut om du som jämbördig motpart är intresserad av att avtala bort viss rapporterting

3. Best execution ”All resonable steps” till ”all sufficient steps” = mer dokumentation, övervakning och detaljerade best execution policies. Oförändrat: best execution gäller inte transaktioner med jämbördig motpart. Utgångspunkten är att KOMs praxis under MiFID I om ”kunds befogade förväntan”(legitimate reliance) också gäller under MiFID II. Principen begränsar best execution reglernas tillämpning för professionella kunder vid Request for Quote handel (RFQ).

3. Best execution Två nya rapporteringsskyldigheter syftar bla. till att underlätta utvärdering 1) Execution Quality (RTS 27): Utförandeplatser (handelsplatser och SI/MM/OLP) ska kvartalsvis publicera rapport om sin exekvering. Per finansiellt instrument! 2) Top 5 venues (RTS 28): Vp-institut ska årligen publicera de 5 mest använda handelsplatserna/brokers per klass av instrument och indelat i icke professionell/professionell kund. Stora volymer av ny data att samla in och analysera Tillägg efter seminariet: En del kunder (med vp-tillstånd) omfattas direkt av krav på upprätta RTS 28 rapport. Första rapporten 30/4 2018 blir ”best efforts” ESMA Q & A. RTS 27 rapport ska publiceras första gången 30/6 2018. En del oklarheter hur annexet ska fyllas i för OTC handel /fixed income.