Finansiering. Kassaflödesanalys Kap 21 Finansiering Kap 24 Kassaflödesanalys

Kapital Vad är kapital? Realkapital Finansiellt kapital Humankapital Immateriellt kapital

Finansiering Vad är finansiering? Kapitalstorlek Kapitalanvändning Kapitalanskaffning Kapitalkostnader

Kapital i balansräkningen Tillgångar Skulder Anläggnings- Eget kapital tillgångar Långfristiga skulder Främmande Omsättnings- Kortfristiga skulder kapital tillgångar Total kapital- Total kapital- användning anskaffning

Kapital Totalt kapital = anläggningskapital + omsättningskapital Totalt kapital = eget kapital + skulder Anläggningstillgångar + omsättningstillgångar = eget kapital + skulder Anläggningskapital = anläggningstillgångar – långfristiga skulder Rörelsekapital = omsättningstillgångar – kortfristiga skulder

Kapitalbehov Totalt Anläggningskapital Rörelsekapital Säkerhetskapital (Likviditetsreserv) Det finns anläggningskapitalintensiva (t ex Cement) företag och rörelsekapitalintensiva (t ex Handeln) företag

Behov av rörelsekapital Kapital binds i: råvarulager produkter i arbete (PIA) färdigvarulager kundfordringar

Kapitalrationalisering Längre kredit från leverantörerna Kortare kredit till kunderna Just in time Minska tillverkningstider Effektivare marknadsföring och försäljning minskar färdigvarulagret

Beräkning av rörelsekapitalbehov Rörelsekapital = Omsättningstillgångar – kortfristiga skulder Kapitalbindning i varulager, leverantörsskulder och kundfordringar: maximilager + minimilager Genomsnittslager = 2 inköpskvantitet alt = + buffertlager 2 Genomsnittlig genomsnittlig kredittid * årets varuinköp leverantörskredit = 360 Genomsnittlig genomsnittlig kundkredittid * årets varuförsäljning kapitalbindning = i kundfordringar 360

Beräkning av rörelsekapitalbehov i tillverkningsföretag Behov av rörelsekapital = Omsättning st/dag * genomsnittliga bindningsdagar * utbetalning per st Tidsmetoden Balansräkningsmetoden

Rörelsekapital i handelsföretag Exempel Företagets omsättning 1 800 000 kr/år Genomsnittlig lagringstid 60 dagar (1 år = 360 dagar) Minimilager 50 000 kr Kunderna betalar efter i genomsnitt 30 dagar Leverantörskredit 60 dagar Beräkna företagets genomsnittliga kapitalbehov?

Rörelsekapital i handelsföretag Exempel Omsättning/dag = 1 800 000/360 = 5 000 Kapitalbindning i lager 5 000 * (60 – 60) = 0 dock buffertlager = 50 000 kr Kapitalbindning i kundfordringar 30 * 5 000 = 150 000 kr Företagets genomsnittliga kapitalbehov = 50 000 + 150 000 = 200 000 kr

Kapitalanskaffning Främmande kapital tillskjuts av andra än ägarna Eget kapital tillskjuts av ägarna

Kapitalanskaffning Löptiden främmande kapital har begränsad löptid, eget kapital har obegränsad löptid Säkerhet långivare kräver säkerhet, eget kapital är s k riskkapital Avkastning främmande kapitalet har bestämd avkastning, eget kapital är relaterat till vinsten Inflytande ägarna har ett dominerande inflytande medan långivarna har ett begränsat inflytande

Lån av främmande kapital Säkerhet realsäkerhet, pantsättning av t ex fastigheter namnsäkerhet (borgen) innebär att företag eller en eller flera personer tar på sig ansvaret för betalningarna Räntesats bestäms av rådande marknadsräntor

Främmande kapital Långfristiga källor Obligationslån emitteras av storföretag, stat och kommun, löptid minst 20 år Inteckningslån lån i bank mot säkerhet av pantbrev i fast eller lös egendom, löptid upp till 50 år Reverslån lån mot borgen eller realsäkerhet, löptid upp till 10 år Checkräkningskredit disponera medel utöver tillgodohavandet på kontot upptill beviljat kreditbelopp mot en avgift på 1-2% på det beviljade beloppet och en marknadsränta på det utnyttjade beloppet

Främmande kapital Kortfristiga källor Leverantörskrediter räntefri men dyr om man utnyttjar kredittiden och därmed avstår från kassarabatter Factoring säljer och belånar sina kundfordringar Leasing hyr mot t ex en månadshyra Övriga Avbetalningskrediter Växeldiskontering Kundförskott Låneväxlar

Eget kapital Kapitalinsatser av ägarna (extern tillförsel) Nyemission Fondemission Självfinansiering (intern tillförsel) Kvarhållna vinstmedel Reservfond Fria medel Obeskattade reserver

Nyemission Företagsmotiv affärsidéer mer kapital för tillväxt öka andelen eget kapital kapital för att amortera lån Kontantemission eller apportemission företrädesemission eller riktad emission teckningsrätter TR, t ex 1:3

Fondemission Företagsmotiv Öka säkerheten mot långivarna Öka det synliga egna kapitalet genom uppskrivning av anläggningstillgångar Fondemission är en ren bokföringstransaktion Fritt eget kapital flyttas till aktiekapital Uppskrivning av , t ex fastigheter

Vad är en kassaflödesanalys (finansieringsanalys)? Sammanställning av företagets in- och utbetalningar för en period Har de likvida medlen ökat eller minskat? Vilket likviditetsbidrag har affärsverksamheten genererat? Räcker internt tillförda medel för att finansiera ökningar i rörelsekapitalet och investeringar i anläggningstillgångar? Har företagen amorterat på sina skulder eller ökat dem?

Hur genomförs en kassaflödesanalys Likvida medel 2. Beräkna internt tillförda medel (ITM) Rörelsens intäkter – Rörelsens kostnader (exkl avskrivningar) Rörelseresultatet före avskrivningar + Finansiella intäkter - Finansiella kostnader +- Extraordinära intäkter/kostnader exkl realisationsvinster/-förluster - Skatt Från årets verksamhet internt tillförda medel

Hur genomförs en kassaflödesanalys 2. Alternativ beräkning av ITM Resultat före bokslutsdispositioner och skatt + avskrivningar som belastat detta resultat +/- realisationsvinster/- förluster på sålda anläggningstillgångar Skatt Från årets verksamhet internt tillförda medel

Hur genomförs en kassaflödesanalys 3. Analysera likviditetsaffekter p g a förändringar i balansräkningen Tillförda medel Från årets verksamhet internt tillförda medel (Vinst) Förändring av rörelsekapital exkl likvida medel Ökning (+)/ minskning (-) av varulager Ökning (+)/ minskning (-) av kortfristiga fordringar Ökning (-)/ minskning (+) av kortfristiga skulder Försålt anläggningar, Minskat långfristiga fordringar Nyemission och andra kapitaltillskott, Ökat långfristiga skulder   Använda medel Investerat i mark, byggnader, maskiner, inventarier, aktier och andelar Ökat långfristiga fordringar, Minskat långfristiga skulder Utdelning till aktieägare Förändring av likvida medel = summa tillförda medel minus summa använda medel

Hur genomförs en kassaflödesanalys Likvida medel ökar då: OT och AT minskar Avsättningarna, skulderna och eget kapital ökar 4. Beräkna förändringen av rörelsekapital exklusive likvida medel 5. Har företaget investerat i eller avyttrat anläggningstillgångar? 6. Har företaget ökat eller minskat sina långfristiga lån? 7. Har ägarna erhållit respektive tillskjutit kapital?