F6 - Investeringskalkyler Kap. 15 & 16

Olika typer av investeringar: Ersättningsinvesteringar Vad är en investering? - kapitalanvändning som får betalningskonsekvenser – både in- & utbetalningar – på lång sikt. Kan vara både materiella anläggningstillg. & finansiella tillg. & immateriella tillg. Olika typer av investeringar: Ersättningsinvesteringar Expansionsinvesteringar Rationaliseringsinvesteringar Intäktshöjande investeringar Miljöinvesteringar IndEkEnt, Vt 2006

Viktiga aspekter att beakta: In- och utbetalningarnas storlek. Pengars värde förändras över tiden – en hundralapp idag är värd mer än en om ett år. Ekonomisk livslängd – så länge tillgången (här investeringen) är ekonomiskt lönsam att bruka. Viktiga aspekter att beakta: In- och utbetalningarnas storlek. Bestämma tidpunkten när de sker. Göra in- och utbetalningarna jämförbara genom att räkna ”hem” dem till en bestämd tidpunkt. IndEkEnt, Vt 2006

Grafisk illustration av en investering, se s. 220 Inbetalningar n=ekonomisk livslängd t7 t0 Tid Grafisk illustration av en investering, se s. 220 Utbetalningar IndEkEnt, Vt 2006

Grundbegrepp: Grundinvestering, G – utbetalningarna i samband med investeringen. Inbetalningsöverskott, a – ökade inbetalningar eller minskade utbetalningar p.g.a. Investeringen. Restvärde, R – andrahands eller skrotvärde av investeringen. Ekonomisk livslängd, n – ofta <> teknisk livsl. Kalkylränta, r – försöker beskriva avkastningskravet på företagets kapital. IndEkEnt, Vt 2006

Formel (tabell A) - slutvärdefaktorn är = (1+r)n Slutvärde – tabellen visar slutvärdet av en inbetalning på 1 kr efter ett bestämt antal år. Slutvärdet tas fram genom s.k. ränta-på-ränta beräkning tillämpas som så att man multiplicerar slutvärdefaktorn med det aktuella beloppet och får då slutvärdet. Formel (tabell A) - slutvärdefaktorn är = (1+r)n IndEkEnt, Vt 2006

Nuvärde – fokuserar nolltidpunkten (nutidpunkten) – d. v. s Nuvärde – fokuserar nolltidpunkten (nutidpunkten) – d.v.s. Tidpunkten för investeringsbéslutet. De framtida betalningarna räknas om så att de hänger samman med denna tidpunkt, nuvärden (diskonterade värden). Tabell B visar nuvärdet av en enstaka betalning på 1 kr vid olika år och räntesatser. Formel: 1/(1+r)n Nuvärdet beräknas genom multiplikation mellan aktuellt belopp och vald nuvärdefaktor ur tabellen. IndEkEnt, Vt 2006

Summa nuvärde Annuitet (tabell D) Tabell C tillämpas då man har flera årligen återkommande lika stora betalningar. Formel: (1-(1+r)-n)/r Annuitet (tabell D) Är då utbetalningen och ränta hela tiden är ett lika stort belopp (banklån). Annuitet är då de årliga kapitalkostnaderna är lika stora. IndEkEnt, Vt 2006

Metoder för investeringskalkylering Kapitalvärdemetoden (nuvärdemetoden) Pay back-metoden Annuitetsmetoden – läs in på egen hand! Internräntemetoden – läs in på egen hand! Några förenklingar i kalkylerna: Kalkyldatan anses säker. Alla betalningar sker vid årsskiftet. Stabilt penningvärde under hela investeringsperioden. IndEkEnt, Vt 2006

Kapitalvärdemetoden (nuvärdemetoden) Jämför alla inbetalningar och utbetalningar vid nollpunkten (investeringstillfället). Beslutsregel: En investering är lönsam om nuvärdet av inbetalningsöverskottet överstiger investeringens storlek. Differensen benämns kapitalvärde. Det bästa alternativet är det som har högst kapitalvärde. IndEkEnt, Vt 2006

Arbetsgång: Bestäm grundinvesteringens storlek. Beräkna den ekonomiska livslängden. Beräkna årligt inbetalningsöverskott och restvärdet. Beräkna nuvärdet av de framtida inbetalningsöverskotten. Beräkna kapitalvärdet. Kapitalvärde = a * tab C + R * tab B - G IndEkEnt, Vt 2006

Pay back-metoden – återbetalningsmetoden Enkel metod – beskriver hur lång tid det tar innan man tjänat in det investerade beloppet. Återbetalningstid = G / a Beslutsregler: En investering är lönsam om den har en kortare återbetalningstid än det förutbestämda kravet. Kortast återbetalningstid = bästa investeringen IndEkEnt, Vt 2006

Fördelar: Nackdelar: Är enkel. Man behöver bara uppskatta konsekvenserna under återbetalningstiden. Kalkylräntan behöver inte uppskattas. Nackdelar: Gynnar kortsiktiga investeringar. Beaktar inte när inbetalningarna sker. IndEkEnt, Vt 2006

Sammanfattning och reflektioner Finns flera olika metoder i investerings-kalkyleringen – alla syftar till att ge vägledning vid investeringsbeslut. Olika metoder har olika styrkor och svagheter. Gäller att förstå grunden i investerings-kalkyleringen för att kunna använda de olika metoderna på ett kompetent sätt. Kapitalvärdemetoden anses ofta vara den som ger mest korrekt beslutsinformation. Annuitetsberäkningar förkommer även inom finansieringen och externredovisningen. IndEkEnt, Vt 2006

Rekommenderade uppgifter: 1-5, 7-8 & 11-12 Till nästa gång: läs kapitel 16 & 17 IndEkEnt, Vt 2006