Emission av statsskuldväxlar Betalning Långivare Lämna in bud Lämna in egna och kunders bud. Ange belopp och ränta Betalning Återförsäljare Upplåningsplanerna publiceras halvårs- vis i förväg ”Leverans av värdepapper” Rangordna buden Publicera resultatet Riksgälden onsdag fredag Ca 1/1 och 1/7
Försäljning av företagscertifikat Ev. försäljning Långivare Skandia Förslag på belopp, ränta och löptid Betalning ”Utskrift” av certifikat Återförsäljarna/ Marknadsgaranter Förhandling om uppläggning av ett program Telefonförfrågan vid lånebehov Accept Låntagaren Dag 0 Dag 1
Clearing och interbankhandel Riksbanksclearingen Interbankhandeln utjämnar över- och underskott Upplåning i Riksbanken
Diskonteringsinstrument Värdering N P = 1 + ( r x d ) 100 360 Nominellt: 1.000.000 Räntesats (Pris): 5,20% Antal dagar: 30 Köpeskilling: 995 685
Andrahandsmarknaden Räntepapper FSO 2:a Alecta AP-fonden Handelsbanken Volvo Skandia Carnegie Investment Management Nobelstiftelsen Broker Deutsche Banks förmögenhetsförv Uppsala universitet Öhmans Fondkommission Bank of Tokyo Nordeas avkaskningsfond Sven Svensson
”Hybrid-instrument” Tidsbestämda förlagslån Eviga förlagslån Aktieindexobligation Konvertibla obligationslån Preferensaktier Obligationer Aktier
Kuponginstrument Värdering K4 + N K - 1 K1 K2 K3 x Köp Ffdag Köpeskilling Nuvärdet av alla kuponger + nominella värdet diskonterat till dagens pris Likviden utgörs av Köpeskilling xx Upplupen ränta yy Likvidbelopp zz
Korrelation mellan Standard & Poor’s lång- och kortfristiga ratingskalor AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- A-1+ A-1 A-2 A-3 B
Räntestyrningssystemet Utlåningsräntan (taket) Reporäntan Inlåningsräntan (golvet) tid
Spekulation - exempel Antag att räntan sjunker Kalkylera med post om nominellt 500 Mkr Kursrisk (Mkr) 1% 1% 1 Köp obl på termin OMR5 mars 2005 2 Köp ränteoptioner (Köp) Erlagd premium 2 Mkr 3 Ställ ut ränteoptioner (Sälj) Erhållen premium 2.0 Mkr +18.0 -17.2 +16.0 - 2.0 + 2.0 -15.2