Block 7 – Några kapitalmarknadsfrågor Finansiella instrument, kapitalmarknad och kapitalförvaltning Göran Nirdén och Jonas Danielsson 3 december, 2004.

En presentation över ämnet: "Block 7 – Några kapitalmarknadsfrågor Finansiella instrument, kapitalmarknad och kapitalförvaltning Göran Nirdén och Jonas Danielsson 3 december, 2004."— Presentationens avskrift:

1 Block 7 – Några kapitalmarknadsfrågor Finansiella instrument, kapitalmarknad och kapitalförvaltning Göran Nirdén och Jonas Danielsson 3 december, 2004

2 Avkastningskurvan Avkastningskurvan (yield curve) visar för en viss given tidpunkt sambandet mellan ränta (avkastning) och återstående löptid för värdepapper med samma kreditrisk

3 Avkastningskurvan Ränta Löptid BO 10 år BO 5 år BO 2 år Bostads
certifikat SO 10 år SO 5 år SO 2 år SSVX Löptid

4 Kreditvärdighetsbetyg - rating
Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch m fl Issuers - creditworthiness of an obligor Issues - creditworthoiness of a specific debt instrument/transaction Långfristig och kortfristig rating

5 S&P skala för långfristig rating
AAA Highest Credit Quality AA A BBB Investment Grade BB Speculative Grade B CCC CC C SD/D Selective Default/Default

6 S&P skala för långfristig rating
Betyg Utsikter AAA Positiv/negativ/stabil AA+ AA AA- A+ A etc

7 Korrelation mellan Standard & Poor’s lång- och kortfristiga ratingskalor
AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- A-1+ A-1 A-2 A-3 B

8 S&P’s och Moody’s långa rating
AAA Aaa AA+ Aa1 AA Aa2 AA- Aa3 A+ A1 A A2 Etc.

9 Värdepapperisering På engelska securitisation
Försäljning av tillgångar (oftast från ett finansiellt institut) till ett specialbolag (SPV) som har till enda uppgift att äga dessa tillgångar SPV = Special Purpose Vehicle Specialbolaget finansierar sig genom att ge ut obligationer (motsv.)

10 Motiv för värdepapperisering
Originatorn frigör kapital men behåller kundrelationen Originatorn kan förbättra sin kapitaltäckning Specialbolaget kan slippa kapitaltäckning Specialbolaget kan uppnmå en billigare finansiering än originatorn

11 Utgångsläge vid värdepapperisering
Långivare Bank Kredit- tagare

12 Överföring av tillgångar till SPV
Långivare Bank =Originator Kredit- tagare Kreditportpölj SPV

13 Finansiering av SPV Långivare Bank =Originator Kredit- tagare
Kreditportpölj Likvid Obl. marknaden SPV Ev. kredit- förstärkning garanti

14 Centralbankernas dilemma
(Låga) räntor (Balans) i utrikes-betalningarna (Fast) växelkurs I en öppen ekonomi är det endast möjligt att med penningpolitik uppnå två av dessa mål samtidigt

15 Penningpolitikens mål
Förändringen i konsumentprisindex begränsas till 2 procent Toleransnivå +/- 1 procentenhet

16 Penningpolitikens medel
”Prata” upp/ner räntan Repor och omvända repor Operationer i penning- och obligationsmarknaden Operationer i valutamarknaden

17 Riksbankens repor En repa tillför likviditet till bankerna genom att Riksbanken köper räntepapper En omvänd repa drar in likviditet genom att Riksbanken säljer räntepapper

18 Räntestyrningssystemet
Utlåningsräntan (taket) Reporäntan Inlåningsräntan (golvet) tid