Cicero World Wide www.cicerofonder.se Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se.

En presentation över ämnet: "Cicero World Wide www.cicerofonder.se Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se."— Presentationens avskrift:

1 Cicero World Wide www.cicerofonder.se
Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, Stockholm Tel , Fax ,

2 Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida ( Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2

3 Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar:
Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har undertecknat och följer FN:s initiativ för ansvarsfulla investeringar – UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investment). Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen – exempelvis klustervapen. Etisk branschscreening: Utöver hållbarhetskriterierna i enlighet med UN PRI, avstår vi från att placera i bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från någon av verksamhetsområdena Vapen, Tobaksprodukter, Alkohol, Spel, Pornografi och Fossila bränslen

4 Fondutbud

5 Investeringsfilosofi Allokeringsfonder
Aktiv förvaltning - målsättning att över tiden generera alfa, dvs en avkastning överstigande marknadens (relevant jämförelseindex) Vår övertygelse och framgångsfaktorer En långsiktig och konsistent investeringsmodell som är upprepningsbar och robust, oavsett marknadsklimat En relativt koncentrerad men väldiversifierad portfölj av noggrant analyserade innehav, utvalda på fundamentala grunder utan hänsyn till marknadsvikt Ett väl avvägt risktagande med beaktande av potentiell nedsida Signum och kännetecken Långsiktig investeringshorisont Breda allokeringsmandat med reell aktiv förvaltning Fokus på allokeringen aktier/räntor, respektive regioner/marknader Branschneutral långsiktig strategisk aktieexponering i huvudsak genom direktplaceringar i ett begränsat antal fundamentalt starka och attraktiva bolag med en sammantagen standard- avvikelse (volatilitet) lägre än marknadens. Taktisk kortsiktig över-/underviktning via indexfutures. Ränteexponering i huvudsak genom direktplaceringar i obligationer med Investment Grade- rating (lägst rating BBB). En viss del kan placeras i räntefonder innehållande en begränsad del High Yield-ratade räntepapper.

6 Cicero World Wide Fondprofil & inriktning

7 Investeringsprocess Cicero Fonder Investeringsuniversum
~ aktier, samt räntebärande Cicero World Wide aktier, räntebärande Fonduniversum ~ 750 aktier, räntebärande Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Steg 1: Makroanalys I Allokering aktier / räntor Makroanalys I Steg 2: Makroanalys II Allokering regioner / länder Makroanalys II Steg 3: Kvantitativ screening Storlek Kvalitet Likviditet Negativ etisk branschscreening Kvantitativ screening Steg 4: Kvalitativ analys Aktier Indexfutures / indexfonder Räntebärande värdepapper Hållbarhet Kvalitativ analys Steg 5: Portföljkonstruktion Val av aktier och räntepapper Portföljvikter Tracking Error Portföljkonstruktion

8 Steg 1: Makroanalys I Allokering aktier/räntor
Långsiktig strategisk allokering Makrobaserad ”top-down”-analys, framåtblickande 6-18 månader Normalfördelning = 65% aktier, 35% räntor Konjunktläge: Analys av var i konjunkturcykeln vi befinner oss Analys av den löpande konjunkturutvecklingen utifrån bl a ledande indikatorer och surprise index Aktiemarknad: Börsutveckling och -värdering Attraktivitet jämfört med räntor Räntemarknad: Analys av det rådande ränteläget Analys av trolig ränteutvecklingen Eventuell kortsiktig taktisk allokering Makrobaserad ”top-down”-analys, framåtblickande 0-6 månader Analys av om konjunkturutveckling, ränte- och valutautveckling, aktiemarknadsvärdering eller eventuella politiska implikationer är av en sådan betydelse att den långsiktiga strategiska allokeringen kortsiktigt bör frångås. Kortsiktig taktisk allokering kan även ske utifrån ett antal kompletterande variabler såsom marknadslikviditet, momentum och tekniska indikatorer.

9 Steg 2: Makroanalys II Aktieallokering regioner/länder
Långsiktig strategisk allokering Makrobaserad ”top-down”-analys, framåtblickande 6-18 månader Med undantag för en viss övervikt i Sverige, är den geografiska portföljallokeringen till olika regioner i normalfallet neutral i föhållande till jämförelseindex. På ländernivå (framförallt berör detta Europa) kan fonden ha en relativt betydande geografisk avvikelse i förhållande till vikterna i jämförelseindex. Fonden eftersträvar istället att allokera neutralt utifrån branschvikt för respektive region. Eventuell kortsiktig taktisk allokering Makrobaserad ”top-down”-analys, framåtblickande 0-6 månader Analys av om konjunkturutveckling, ränte- och valutautveckling, aktiemarknads-värdering eller eventuella politiska implikationer är av en sådan betydelse att den långsiktiga strategiska allokeringen kortsiktigt bör frångås. Kortsiktig taktisk allokering kan även ske utifrån ett antal kompletterande variabler såsom marknadslikviditet, momentum och tekniska indikatorer.

10 Steg 3: Kvantitativ screening Aktier
I fondens globala strategi görs direktinvesteringar på utvecklade marknader (huvudsakligen USA, Europa och Japan), medan indexfutures (alternativt ADR:s) används för exponering på övriga marknader. Direktinvesteringarna (aktier och eventuella ADR:s) görs i bolag som uppfyller följande önskade grundkriterier: Storlek: Bolag vars marknadsvärde (Market Cap) överstiger 2 Mdr SEK. Kvalitet: Bolag som genererat vinst under de senaste 5 verksamhetsåren Bolag med en god utdelningsnivå (direktavkastning), helst överstigande, men minst i nivå med marknadssnittet Likviditet: Bolag vars genomsnittliga dagsomsättning på börsen är tillräcklig för fondens (tänkta) innehavsstorlek. Med aktuell fondförmögenhet är denna handelsvolym satt till minimum 5 MSEK. Utöver ovanstående grundkriterier placerar fonden inte i investmentbolag.

11 Steg 3 (forts.): Kvantitativ screening
Negativ etisk branschscreening (aktier och räntebärande) Cicero Världen avstår från att placera i bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen Kommentar Denna branschscreening görs för samtliga ränteplaceringar och på de marknader där fonden placerar direkt i enskilda aktier (USA, Europa och Japan) samt ADR:s på andra marknader där sådana förekommer och som uppfyller bolagskraven. På övriga marknader utnyttjas aktieindexfutures och aktieindexfonder i syfte att uppnå en kostnadseffektiv förvaltning.

12 Steg 4: Kvalitativ analys
Utvärdering aktier Strukturerad, ”bottom-up”-analys baserad på fundamentala faktorer, framåtblickande 6 månader. Fondens aktieplaceringar är inriktade på starka, stabila och lågvolatila bolag som uppvisar följande kriterier: Hög utdelningsnivå och -tillväxt Bolag med en god direktavkastning och som levererat en stabil utdelningstillväxt under de 5 senaste verksamhetsåren Stabil vinsttillväxt Bolag som genererat en god (inga förlustår tolereras) och stabil vinsttillväxt under de 5 senaste verksamhetsåren… …och som förväntas fortsätta generera en god vinsttillväxt under innevarande år

13 Steg 4 (forts.): Kvalitativ analys
Utvärdering räntebärande instrument: Statspapper och företagsobligationer Direktägda räntepapper skall ha Investment Grade rating (BBB eller högre). Viss del kan även placeras i räntefonder med i huvudsak IG-rating. Hållbarhet & internationella normer (aktier och räntebärande): Bolag som drivs långsiktigt hållbart kommer enligt vår övertygelse att gynna andelsägarna i form av bra avkastning över tid. Vägledande är FN:s principer om ansvarsfulla investeringar – UNPRI Särskilda etiska urvalskriterier: Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen – exempelvis klustervapen

14 Steg 5: Portföljkonstruktion
Aktier: Val av aktier utifrån beslutad total aktieallokering samt region-/länderfördelning. Branschneutral aktievikt i respektive region. Likaviktning av aktierna i respektive region. Räntor: Val av räntebärande papper utifrån beslutad total ränteallokering med diversifiering på emittenter och branscher. Normalvikt = 0,5-1,5 % för enskilt innehav. Viss del kan även placeras i räntefonder med i huvudsak IG-rating rating. Genomsnittlig duration högst 1 år. Valuta: Valutaexponering i linje med jämförelseindex. Kassa: ~ 2-5%, fonden ”fullinvesterad”, dvs. endast transaktionslikviditet

15 Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen – morgonmöte med hela förvaltningsteamet Veckovis portföljöversyn i syfte att säkerställa en optimal portfölj och allokering Kvartalsvis större portföljgenomgång i samband med bolagsrapporteringarna, i syfte att säkerställa ett optimalt urval av bolag och viktning av dessa Säljdisciplin/omvärdering aktier (exempel): Vid kortsiktig taktisk allokering alternativt justering av den långsiktiga strategiska allokeringen När bolag sänker utdelningen När bolags vinsttillväxt bedöms avta under de närmaste två åren När bolag genomför förvärv/fusion som inte övertygar Säljdisciplin/omvärdering ränteinstrument: (fn huvudsakligen krediter) När bolaget uppvisar ett försvagat kassaflöde Kraftigt ökad skuldsättning ”Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel”

16 Förvaltningsresultat
Sedan fondens start Rullande per Kalenderår

17 Aktuell portfölj September 2016
Länder-/regionfördelning Branschfördelning De största innehaven 17

18 Fondfakta Cicero World Wide Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 504 A B
Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 504 A B Startdatum ISIN-kod SE SE Bloomberg-kod CIWOWIB Insättnings-, uttagsavgift NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 1,50% 1,10% Rörlig prestationsbaserad avgift *) 20% Minsta startinvestering, SEK 500 Utdelning (återinvesteras) Avstämningstid för orderläggning 14.30 varje handelsdag Förvaringsinstitut Swedbank *) Avgiften utgår på den del av avkastningen som överstiger fondens jämförelseindex. Evig HWM (High Water Mark).

19 UNPRI UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investments) syftar till att inkludera miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i investeringarna och har blivit en global branschstandard för ansvarsfulla investeringar. UNPRI anger sex principer som en investerare ska sträva efter att följa: Vi ska beakta miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra investeringsanalyser och placeringsbeslut. Vi ska vara aktiva ägare och införliva miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra riktlinjer och i vårt arbete. Vi ska verka för en större öppenhet kring miljö- och samhällsfrågor samt ägarstyrning hos de företag som vi placerar i. Vi ska aktivt verka för att dessa principer följs i finansbranschen. Vi ska samarbeta för att följa principerna så effektivt som möjligt. Vi ska redovisa vad vi gör och hur långt vi har nått i vårt arbete med att följa principerna. 19

20