Dagens agenda Fundamental Analys Grunder Nyckeltal Praktik Teknisk Analys Timing Trender Köp o säljsignaler FA + TA = SANT.

En presentation över ämnet: "Dagens agenda Fundamental Analys Grunder Nyckeltal Praktik Teknisk Analys Timing Trender Köp o säljsignaler FA + TA = SANT."— Presentationens avskrift:

1

2 Dagens agenda Fundamental Analys Grunder Nyckeltal Praktik Teknisk Analys Timing Trender Köp o säljsignaler FA + TA = SANT

3 Hur en analys skapas Informationskällor Årsredovisningar
Delårsrapporter Offentlig statistik Bolagsbesök Andra analytiker Fundamentala värderingsmodeller Kassaflödesvärdering Subtansvärdering Relativvärdering Investerare Affärsbeslut köp/sälj Värderingsfaktorer Vinst/aktie P/E-tal PEG tal EV/EBIT PS-tal Rörelse marginal Management Prognostiserat marknadsvärde Timingmodell Teknisk analys

4

5 Analys skaffa ny

6

7 Fundamental Analys Värdering
Teknisk analys Fundamental analys Fingertoppskänsla Fundamental Analys Värdering

8 Framfab

9

10 Fingerprint

11 Fundamental analys kombinerat med Teknisk analys

12 Boliden Analyser Boliden kan överraska
. Boliden Analyser 10 JUNI 2016 Köp / 190,0 kr Boliden kan överraska Gruvföretaget Boliden har haft en blandad utveckling det senaste året. Metallpriserna har dock stabiliserats, vilket innebär ett bra läge att köpa Boliden. Det framgår av en analys från banken Nordea

13 Boliden Uppdateras

14 Nyckeltal P/E PEG EV/EBIT P/S Rörelsemarginal Soliditet
Substansvärdering Direktavkastning Kassaflöde

15 RÄKNESTUND

16 Att fylla i enskilda bolaget

17 Att fylla i - Sammanfattningen

18 P/E Tal P/E talet betyder Price/Earnings.
– Aktiekurs / vinst/aktie ex 100/10 = P/E tal 10 Det ger en snabb och överskådlig överblick P/E Intervall P/E < 10 Undervärderad aktie P/E 10 – 18 Normal värdering P/E 18 – 25 Hög värdering P/E > 25 Övervärderad aktie

19

20 Faktorer att använda vid bedömning av P/E tal
Framtida vinstutsikter Vinstens tillväxttakt Risk Bransch Rådande konjunktur P/E talet är inte tillämpligt på Investmentbolag och fastighetsbolag, där substansvärdering är mer korrekt

21 Trumpeffekten på P/E tal
Cykliska bolag Konjunkturstabila bolag Atlas Sandvik SSAB ICA Astra Zeneca Getinge

22 SSAB Atlas C Sandvik Astra ICA ICA Getinge

23 P/E Tal H & M Aktiekurs = 218:- Vinst / aktie = 12:- P / E = 218 / 12 = 18

24 H&M

25 RÄKNESTUND

26 H & M Exempel P / E tal

27 Att fylla i - Sammanfattningen

28 PEG Tal PEG talet betyder Price Earnings Growth. PEG talet visar P/E kopplat till vinsttillväxten

29 Analys PEG tal Ett lågt PEG tal är bättre än ett högt
Bolag A P/E Tal 20 Vinsttillväxt 15% PEG Tal 1,33 ( 20/15) Bolag B P/E Tal 12 Vinsttillväxt 5% PEG Tal 2,4 ( 12/5) Slutsats Bolag A är mer köpvärt trots ett högre P/E tal

30 PEG Tal H & M P/E = 18 Vinsttillväxt = 10% PEG = 18 / 10 = 1,8

31 H & M

32 RÄKNESTUND

33 H & M Exempel PEG tal

34 Att fylla i - Sammanfattningen

35 EV/EBIT Företagsvärde/Rörelseresultat
Då P/E talet inte tar hänsyn till skulder är detta nyckeltal ett viktigt komplement. EV Börsvärde+nettoskuld Vid nettokassa drar man av det från börsvärdet EBIT Rörelseresultat Ett normalt EV/EBIT på börsen är 7-13

36 EV/EBIT Telia Telia har ett P/E tal på 13 för 2017 Börsvärde 163 mdr
Nettoskuld mdr Rörelseresultat 15 mdr = 15 Detta ger ett EV/EBIT på

37 P/S Tal Börsvärde P/S = Omsättning
P/S talet betyder Price Sales P/S talet visar börsvärdet i förhållande till omsättningen. Börsvärde P/S = Omsättning

38 Använda P/S tal Det historiska P/S talet är ungefär 1 och det brukar variera Mellan 0,5 och 5 P/S talet bör användas tillsammans med vinstmarginal P/S är bra att använda om P/E talet är negativt Lämpligt vid värdering av unga tillväxtföretag Ett lågt P/S tal tyder på låga förväntningar på aktien Ett lågt P/S tal – Uppköpskandidat?

39 P/S Tal H & M Börsvärde P/S = Omsättning
Börsvärde = Mkr Omsättning = Mkr P / S = = 1, Börsvärde P/S = Omsättning

40 H & M

41 RÄKNESTUND

42 H & M Exempel P / S tal

43 Att fylla i - Sammanfattningen

44 Haldex

45 Case: Rejlers – uppköpskandidat
Case: Rejlers – uppköpskandidat? Konsulttjänster inom bygg,fastighet, energi, industri och infrastruktur AVANZA Case baserat på P/S tal P/S tal = 0,41 Rörelsemarginal = 1,2% Ägare: Kap Röster Familjen Rejler % % Lannebo fonder % Didner&Gerge ,3% Nordea fonder ,9%

46 Rejlers

47 Rörelsemarginal = Rörelseresultat/omsättning
Rörelsemarginalen visar hur stor del av varje omsatt krona som är kvar till att täcka räntor,skatt och ge eventuell vinst. Rörelsemarginalen skiljer sig åt väldigt kraftigt mellan olika branscher. Det är inte ovanligt att i detaljhandeln kan det vara väldigt pressade vinstmarginaler, ibland så låga som två procent. Andra branscher kan ha väldigt höga vinstmarginaler, till exempel läkemedelsbranschen, ofta över 20 procent, eller branscher med starka varumärken. Apple har en vinstmarginal på nästan 30 procent.

48 Analys Rörelsemarginal
Bolag Bransch Rörelsemarginal ICA Livsmedel 4% Axfood Livsmedel 4% SSAB Stål 4% AstraZeneca Läkemedel % HM Kläder 12% Hexagon Mätteknik 23% Telia Telekom 19% SKF Verkstad 10%

49 H & M

50 Rörelsemarginal H & M Rörelseresultat = Mkr Omsättning = Mkr Rörelsemarginal = = 12%

51 RÄKNESTUND

52 H & M RÖRELSEMARGINAL

53 Att fylla i - Sammanfattningen

54 Soliditet Soliditet visar hur stor andel av företagets tillgångar som finansierats med eget kapital. Eget Kapital = Soliditet Totalt Kapital Soliditet 100 % Finansiering enbart med eget kapital Soliditet 0 % Finansiering enbart med lån

55 Soliditet H & M Eget Kapital = Mkr Totalt Kapital = Mkr Soliditet = = 62%

56 H & M

57 RÄKNESTUND

58 H & M Exempel Soliditet

59 Att fylla i - Sammanfattningen

60 Soliditetsanalys Industribolag Soliditet Rörelsemarginal Electrolux 21% 5,1% H&M 62% 12% Telia 35% 19% Hexagon 58% 23% SKF 31% 10% Trelleborg 52% 13%

61 Kvalitetsanalys Industribolag P/e 2017 Rör.marg Soliditet Hexagon 24 23% 58% Trelleborg 19 13% 52% SKF 16 10% 31% Hexagon Trelleborg SKF

62 Substansvärde Tillgångar-Skulder = Eget kapital
Används framförallt vid analys av investmentbolag samt fastighetsbolag för att se om tillgångarna värderas till rabatt/premie

63 Soliditet / Substansvärde
Investmentbolag Soliditet Kurs/Substans Investor 95% 95% Industrivärden 90% 101% Ratos 45% 137% Kinnevik 98% 90% Latour 80% 118% Lundbergs 70% 112%

64 Lundberg Investor Ratos

65 Soliditet/Substansvärde
Fastighetsbolag Soliditet Kurs/Substans Balder 40% 103% Klövern 37% 77% Hufvudstaden 62% 100% Castellum 50% 100% Hemfosa 40% 100% Fabege 46% 93% Kungsleden 51% 89% Wallenstam 45% 120%

66 Klövern / Wallenstam Klövern Wallenstam

67 Direktavkastning = Utdelning / Aktiekurs
Direktavkastningen visar hur stor procentuell del av din investering du får tillbaka i form av utdelning. Utdelningen bestäms vanligen en gång per år i samband med årsbokslut. Mogna bolag brukar dela ut en större andel av vinsten än mindre bolag som ofta behöver ha resurser för att fortsätta växa Om ett bolag har svårt att hitta bra investeringar kan det vara bättre att dela ut en större del av vinsten så får aktieägarna själva ta beslut. En stigande aktiekurs gör att direktavkastningen sjunker En sjunkande aktiekurs gör att direktavkastningen stiger

68 Direktavkastning Låg vs Hög
Hög avkastning Dir.avk. Kursutv.3år Telia 5,2% - 19% Ratos 5,2% - 15% HM 4,5% - 23% Betsson 6,6% -10% Låg avkastning Aahus Karlshamn 1,5% + 69% Assa Abloy 1,6% + 40% Hexagon 1,1% + 71% Boliden ,9% %

69 Boliden + 154% Dir 1,9% Hexagon + 71% Dir 1,1% Ratos -38% Dir 5,2% Telia -19% Dir 5,2%

70 Direktavkastning H & M Aktieutdelning = 9,75:-/aktie Börskurs = 218:- Direktavkastning = 9,75 = 4,5% 218 Aktieutdelning Direktavkastning = Börskurs

71 H & M

72 RÄKNESTUND

73 H & M Exempel Soliditet

74 Att fylla i - Sammanfattningen

75

76 Analys Bolag P/E PEG Vinsttvx P/S RM Sol DirAvk Electrolux % 0,60 5,0% 20% 3,1% H&M 18 1,8 10% 1,42 12% 62% 4,5% Hexagon 24 1,71 14% 4,20 23% 58% 1,3% Telia % 1,95 19% 35% 5,5% SKF 16 1,77 9% 1,05 10% 31% 3,1% Trelleborg 19 1,46 13% 1,54 13% 52% 2,2%

77 Kassaflöde Kassaflödet är ett företags inbetalningar och utbetalningar. Man mäter kassaflödet utifrån tre övergripande grupper Löpande verksamhet Denna består av försäljning, kundfordringar, kortfristiga skulder och lager Investeringsverksamhet Består av förvärv av anläggningstillgångar och andra typer av investeringar Finansieringsverksamhet Består av emissioner, långa lån, utdelningar eller amortering av skulder

78 Exempel kassaflödesanalys Sandvik 2014
MSEK Likvida medel vid årets början Kassaföde löpande verksamhet Kassaflöde investeringsverksamhet Kassaflöde finansieringsverksamhet Likvida medel årets slut Fritt kassaflöde

79 Kassaflöde

80

81 Alltid i fokus Investera långsiktigt
Ha en tydlig idé och investeringsfilosofi Sprid riskerna Disciplin – Låt inte känslorna styra Använd Trigger Stop Loss

82

83

84 Case Telia – Tele 2 P/E 2017 Dir Avkastning Telia 13 5,2%

85