Fundamentala värderingsmodeller

En presentation över ämnet: "Fundamentala värderingsmodeller"— Presentationens avskrift:

1 Fundamentala värderingsmodeller
Hur skapas en analys Informationskällor Årsredovisningar Delårsrapporter Offentlig statistik Andra analytiker Riskbedömning Värderingsfaktorer Nyckeltal Macrostatistik Management Investerare Affärsbeslut köp/sälj Fundamentala värderingsmodeller Kassaflödesvärdering P/E-talsvärdering Prognos marknadsvärde Timingmodell Teknisk analys

2 Nyckeltal P/E PEG P/S Soliditet Substansvärdering Direktavkastning

3 P/E Tal P/E talet betyder Price/Earnings.
– Aktiekurs / vinst/aktie ex 100/10 = P/E tal 10 Det ger en snabb och överskådlig överblick P/E Intervall P/E < 10 Undervärderad aktie P/E 10 – 18 Normal värdering P/E 18 – 25 Hög värdering P/E > 25 Övervärderad aktie

4 Faktorer vid bedömning av P/E-tal
Framtida vinstutsikter Vinstens tillväxttakt Risk Bransch Rådande konjunktur P/E talet är inte tillämpligt på Investmentbolag och fastighetsbolag, där substansvärdering är mer korrekt

5 Direktavkastning Utdelning / aktiekurs Direktavkastningen visar hur stor procentuell del av din investering du får tillbaka i form av utdelning. Utdelningen bestäms vanligen en gång per år i samband med årsbokslut. En stigande aktiekurs gör att direktavkastningen sjunker En sjunkande aktiekurs gör att direktavkastningen stiger

6 Är låg eller hög direktavkastning bäst ???
Mogna bolag brukar dela ut en större andel av vinsten än mindre bolag som ofta behöver ha resurser för att fortsätta växa. Om ett bolag har svårt att hitta bra investeringar kan det vara bättre att dela ut en större del av vinsten så får aktieägarna själva ta beslut. Aarhus Karlshamn 1,4% Telia , 0%

7 Direktavkastning Låg vs Hög
Hög avkastning Dir.avk. Kursutv. 1 år Telia % ,4 % HM % % Låg avkastning Aarhus Karlshamn ,4% % Alfa Laval 2 ,1% ,5%

8 PEG Tal PEG talet betyder Price Earnings Growth. PEG talet visar P/E kopplat till vinsttillväxten

9 Analys PEG tal Ett lågt PEG-tal är bättre än ett högt
Bolag A P/E Tal 20 Vinsttillväxt 15% PEG Tal 1,33 ( 20/15) Bolag B P/E Tal 12 Vinsttillväxt 5% PEG Tal 2,4 ( 12/5) Slutsats Bolag A är mer köpvärt trots ett högre P/E tal

10 Analys PEG-tal Bolag P/E Vinsttill PEG ICA 17 2% 8,5 Telia 13 2% 6,5 Trelleborg 16 8% 2,0 SKF 14 12% 1,2 Millicom 30 30% 1 Elekta 30 32% 0,94

11 P/S Tal P/S talet betyder Price Sales P/S talet visar börsvärdet i förhållande till omsättningen.

12 Använda P/S tal Det historiska P/S talet är ungefär 1 och det brukar variera Mellan 0,5 och 5 P/S talet bör användas tillsammans med vinstmarginal P/S är bra att använda om P/E talet är negativt Lämpligt vid värdering av unga tillväxtföretag Ett lågt P/S tal tyder på låga förväntningar på aktien

13 Analys P/S tal P/S Rörelsemarginal Hexagon 4,6 24% Atlas Copco 3 19%
Assa Abloy 2,8 16% Autoliv % Ericsson 0,8 9% Electrolux 0,5 5% SSAB 0,3 4% Millicom 0,8 16%

14 Soliditet Soliditet visar hur stor andel av företagets tillgångar som finansierats med eget kapital. Eget Kapital = Soliditet Totalt Kapital Soliditet 100 % Finansiering enbart med eget kapital Soliditet 0 % Finansiering enbart med lån

15 Soliditetsanalys Industribolag Soliditet Atlas Copco 45% Trelleborg 54% Assa Abloy 48% Sandvik 33% Volvo 22% ELUX 18% Autoliv 46% Securitas 30% Getinge 36% Hexpool 70%

16 Substansvärde Tillgångar - Skulder = Eget kapital Används framförallt vid analys av investmentbolag samt fastighetsbolag för att se om tillgångarna värderas till rabatt/premie

17 Soliditet / Substansvärde
Investmentbolag Soliditet Kurs/Substans Investor 80% 90% Industrivärden 80% 90% Ratos 45% 127% Kinnevik 97% 90% Latour 75% 105% Lundbergs 67% 115%

18 Soliditet/Substansvärde
Fastighetsbolag Soliditet Kurs/Substans Balder 35% 120% Klövern 35% 75% Hufvudstaden 60% 139% Castellum 37% 135% Hemfosa 34% 100% Fabege 40% 131% Kungsleden 33% 107% Wallenstam 43% 140%

19 Alltid i fokus Investera långsiktigt
Ha en tydlig idé och investeringsfilosofi Köp lite i taget Sprid riskerna Använd Stop Loss

20 RÄKNESTUND

21 Att fylla i enskilda bolaget

22 Att fylla i - Sammanfattningen