Emission av statsskuldväxlar

En presentation över ämnet: "Emission av statsskuldväxlar"— Presentationens avskrift:

1 Emission av statsskuldväxlar
Betalning Långivare Lämna in bud Lämna in egna och kunders bud. Ange belopp och ränta Betalning Återförsäljare Upplåningsplanerna publiceras halvårs- vis i förväg ”Leverans av värdepapper” Rangordna buden Publicera resultatet Riksgälden onsdag fredag Ca 1/1 och 1/7

2 Försäljning av företagscertifikat
Ev. försäljning Långivare Skandia Förslag på belopp, ränta och löptid Betalning ”Utskrift” av certifikat Återförsäljarna/ Marknadsgaranter Förhandling om uppläggning av ett program Telefonförfrågan vid lånebehov Accept Låntagaren Dag 0 Dag 1

3 Clearing och interbankhandel
Riksbanksclearingen Interbankhandeln utjämnar över- och underskott Upplåning i Riksbanken

4 Diskonteringsinstrument
Värdering N P = 1 + ( r x d ) 100 360 Nominellt: Räntesats (Pris): ,20% Antal dagar: Köpeskilling:

5 Andrahandsmarknaden Räntepapper FSO 2:a Alecta AP-fonden Handelsbanken
Volvo Skandia Carnegie Investment Management Nobelstiftelsen Broker Deutsche Banks förmögenhetsförv Uppsala universitet Öhmans Fondkommission Bank of Tokyo Nordeas avkaskningsfond Sven Svensson

6 ”Hybrid-instrument” Tidsbestämda förlagslån Eviga förlagslån
Aktieindexobligation Konvertibla obligationslån Preferensaktier Obligationer Aktier

7 Kuponginstrument Värdering K4 + N K - 1 K1 K2 K3 x Köp Ffdag
Köpeskilling Nuvärdet av alla kuponger + nominella värdet diskonterat till dagens pris Likviden utgörs av Köpeskilling xx Upplupen ränta yy Likvidbelopp zz

8 Korrelation mellan Standard & Poor’s lång- och kortfristiga ratingskalor
AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- A-1+ A-1 A-2 A-3 B

9 Räntestyrningssystemet
Utlåningsräntan (taket) Reporäntan Inlåningsräntan (golvet) tid

10 Spekulation - exempel Antag att räntan sjunker
Kalkylera med post om nominellt 500 Mkr Kursrisk (Mkr) 1% 1% 1 Köp obl på termin OMR5 mars 2005 2 Köp ränteoptioner (Köp) Erlagd premium 2 Mkr 3 Ställ ut ränteoptioner (Sälj) Erhållen premium 2.0 Mkr +18.0 -17.2 +16.0 - 2.0 + 2.0 -15.2